炒股就看，權威，專業，及時，全麵，助您挖掘潛力主題機會！ 本文作者：劉晨明/鄭愷/倪賡 核心觀點 事件：3月5日，國務院總理李強代表國務院，向十四屆全國人大三次會議作政府工作報告。（來源：中國政府網） 2025年兩會政府工作報告核心要點總結如下： 第一，“穩中求進”總量基調延續中央經濟工作會議，“5%左右GDP目標+4%左右赤字率目標”符合預期。一方麵，財政政策“更加積極”，“今年合計新增政府債務總規模11.86萬億元、比上年增加2.9萬億元”，財政支出明顯加力；另一方麵，貨幣政策“適度寬鬆”，特別提及優化工具“更大力度促進樓市股市健康發展”。宏觀經濟目標值得注意三點變化：（1）財政赤字率目標4%左右創新高，分項上“長期特別國債1.3萬億元、特別國債5000億元、地方專項債4.4萬億元”均全麵上調；（2）CPI漲幅目標下調（由3%左右水平調整到2%左右）；（3）單位GDP能耗目標上調至21年“降低3%左右”水平。第二，25年首要工作任務定調“擴內需”，特別是“消費短板”。多元化消費舉措重點包括：（1）資金端：3000億元超長期特別國債“以舊換新”；（2）需求端：一是發展數字、綠色、智能“新型消費”；二是優化休假製度刺激旅遊等“潛力消費”；三是免稅政策擴大“入境消費”。第三，因地製宜發展新質生產力，以數字經濟、先進製造業為核心的“科技敘事”更加具象化。（1）未來產業重點新劃定為“生物製造、量子科技、具身智能、6G”，其中具身智能、6G首次提及；（2）新增“產能監測預警”部署防範製造業產能過剩；（3）數字化轉型重在培育數字“服務商”；（4）數字經濟具體提及發展“智能網聯新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人”三大AI應用端，其中AIPC、AI手機、機器人首次提及。第四，資本市場改革上，一是需求側“中長期資金入市”，特別提及“戰略力量儲備”與“穩市機製建設”；二是供給側“優化IPO和並購重組”。第五，地產新模式上，相比中央經濟工作會議，一是新增“調減限製性措施”；二是收購存量房上給地方更大自主權及“拓寬保障性住房再貸款使用範圍”；三是完善新一代“安全、舒適、綠色、智慧”住房標準。第六，人口生育政策上，具化社區養老以及提到“發放育兒補貼”。第七，國企改革上，特別提及“建立國有企業履行戰略使命評價製度”。 整體上，我們認為，兩會報告基本延續中央經濟工作會議基調，財政赤字加碼內需，央行托底樓市股市，增量上AI科技敘事下的場景革命催化劑不斷，資本市場環境持續向好。 風險提示：美國經濟韌性使得全球流動性緩和低於預期；國內穩增長政策力度不及預期，使得經濟複蘇乏力及市場風險偏好下挫等。  | 
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