3月初，資本市場迎來首批上市ETF（交易所交易基金）。截至2月28日收盤，11隻新成立的ETF確定了上市日期，3月3日、4日、5日分別有1隻、1隻、9隻ETF相繼在交易所上市，累計規模達170.22億元。加上另外3隻新成立但上市時間待定的ETF，3月首批上市的ETF總數將達14隻，累計規模為187.12億元。
新上市ETF表現亮眼，存量ETF也不遜色，其成交額不斷上升，資金結構持續優化。從周度數據來看，自1月下旬行業股票ETF實現淨流入後，已連續5周保持這一態勢，淨流入金額從起初的3.97億元逐步增加，目前已突破50億元。其中，ETF、創新藥ETF、芯片ETF等資金淨流入的行業股票ETF，都集中在當下市場備受關注的科技行情領域。
1 上市ETF兩大來源
據統計，3月首批上市的14隻ETF，均於上周（2月24日至2月28日）內剛成立。這些ETF主要有兩類來源：
其一為跟蹤的科創綜指ETF，這是14隻產品中的主要品種，數量達11隻，由易方達、華夏、南方、博時、鵬華等頭部公募發行。其中，易方達基金和博時基金旗下的科創綜指ETF募集資金均達20億元，是14隻ETF中規模最大的兩隻。其餘科創綜指ETF的募集規模也都超10億元，在11億元至18億元之間，且大多數將於3月5日上市交易。
其二是跟蹤滬深300、、中證港股通高股息投資指數等的其他ETF。具體來看，萬家基金旗下的滬深300ETF於2月25日成立，募集規模5.88億元；嘉實基金旗下的中證港股通高股息投資ETF成立於2月26日，募集規模8.46億元；萬家基金旗下的上證科創板50成份ETF同樣成立於2月26日，募集規模2.56億元。
除了上述已成立的ETF外，截至2月28日還有11隻處於發行中的ETF。數據顯示，11隻產品中既有新能源、信息技術、機器人、生物醫藥、商用衛星等主題ETF，也有中證A50、中證A500等寬基ETF。其中，招商中證A50ETF募集截止日為3月28日，興業中證A500ETF於2月28日起發行。
此外，截至月28日，還有5隻ETF排上了發行檔期。其中，銀河中證A500ETF、廣發中證智選高股息策略ETF、華夏創業板人工智能ETF等4隻產品擬於3月3日起發行，易方達恒生港股通創新藥ETF於3月5日起公開發售。
2 資金結構持續改善
上述ETF動態，折射了開年以來資金通過ETF入市的縮影。包括上周成立的14隻基金在內，截至2月28日，2025年以來上市的ETF數量已達到61隻，累計入市規模突破了400億元。
和增量資金入市相呼應的是，交投活躍下ETF的成交額持續上升。根據統計，上周全市場ETF的日均成交額達到了1126.64億元，較此前一周的1077.86億元持續放量。與此同時，ETF的資金結構也在持續改善。截至2月28日收盤，上周全市場ETF淨流出82.79億元。但從細分品種來看，行業股票ETF持續吸引資金流入。
根據統計，從周維度看，行業股票ETF從1月下旬開始實現淨流入以來，連續5周延續淨流入態勢，且淨流入金額逐步提升，從最初的3.97億元增加到了上周的52.65億元。相比之下，上周股票ETF依然存在390.97億元的淨流出，為2月以來的連續五周淨流出。
從具體產品來看，上周港股、科技相關的主題ETF備受資金青睞，而大規模的寬基產品淨流出明顯：
一方麵，富國中證港股通互聯網ETF上周淨流入33.14億元，為全市場淨流入最高的ETF，其次是華夏中證機器人ETF（24.4億元）。
另一方麵，華泰柏瑞滬深300ETF上周淨流出超過60億元，達到66.28億元。易方達滬深300ETF、南方中證500ETF、華夏上證50ETF的淨流出均超過了30億元。
3 科技板塊需要重估
不難發現，上述ETF的資金淨流入，相當程度上指向了當前市場最為關心的科技板塊行情。根據博時基金觀察，春節以來市場在DeepSeek等概念的帶動下表現較好，從行業板塊層麵來看，科技板塊可能有持續活躍的機會，短期注意擁擠度與情緒；但中長期來看，在政策持續發力、經濟逐步複蘇以及科技產業升級的背景下，A股有望保持震蕩向好的趨勢。
華夏基金對證券時報記者分析，中國科技板塊需要的是一輪重估與覺醒。認知的定價，則是接下來的關鍵步驟。在DeepSeek重塑全球AI格局的過程中，底層邏輯的質變在引發三重定價重構：一是應用層，二是終端，三是算力。博時基金權益投資四部投資副總監兼基金經理肖瑞瑾分析，可以從大模型、算力芯片、端側硬件、應用、人形機器人、智能駕駛六個維度分析人工智能相關投資主線。
“從DeepSeek大模型研發來看，目前國內大模型研究能力已基本追平海外同行。但算力芯片領域受限於國內先進半導體工藝製程落後於海外，大模型訓練所需的算力需求尚未得到充分的國產供給來滿足。”肖瑞瑾表示。
需要指出的是，隨著人工智能發展持續深入，其對各個細分賽道的賦能效應逐漸形成新的產業優勢。以醫藥為例，鵬華基金權益投資二部副總經理、基金經理金笑非表示，隨著深度學習、自然語言處理和大數據分析等技術的進步，包括DeepSeek這類技術帶來的突破，可以顯著提高醫療服務的效率，同時促使AI在醫療領域的應用場景不斷擴展，包括基因檢測、疾病診斷、藥物研發、健康管理和醫療影像等。
“AI醫療發展，從產業邏輯來說，提升行業效率與質量、降低研發成本、優化醫療資源配置，有助於緩解當前行業麵臨的一些壓力因素。從投資角度來看，AI醫療是近年醫藥板塊中新出現的重要細分方向，中長期產業趨勢明確，有望為板塊帶來新的投資機會。”金笑非稱。
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